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海外债券市要点回顾（10月11日-10月18日 )
宏观与利率
? 周二，中国外交部确认中美达成实质性的经贸第一阶段协议，但知情人士透露中国希望美国取消关税才可能购买多达500亿美元的农业商品。同日，欧盟与英国谈判代表据称接近达成脱欧协议草案，英镑应声大涨。受中美贸易和脱欧协议消息影响，投资者风险偏好明显提振，美债收益率上升至近期高位。
? 周三，美国9月零售销售下降0.3%，为2月以来首次下降，暗示由制造业引领的疲弱势态可能蔓延至更广泛的经济领域，使美联储仍有可能在本月稍晚再次降息。美联储公布的褐皮书报告则显示，美国经济在9月和10月初小幅至温和增长，但许多企业对未来几个月的前景更加悲观。
? 周四，欧盟领导人一致支持17日与英国达成的退欧协议，但英国首相约翰逊仍须说服英国议会在两天后召开的特别会议上批准该协议，受该消息提振，英镑兑美元大涨，一度接近1.3 。
? 全周来看，美债收益率上下波动，收益率曲线趋陡，2年期美债收益率下行1.8bp，周五收报1.57。10年期美债收益率上行2.5bp，周五收报1.75。
? 汇率方面，受英国脱欧谈判顺利，英国和欧盟于周四达成脱欧协议，以及周三公布的美国9月零售数据表现不佳影响，美元指数全周大跌1%，周五收报97.28 。欧元上涨0.4%，日元下跌0.6%。人民币汇率上涨0.8%，周五收报7.11，1年期远期升水报0.72% ，1年期中美利差录得81bp。
新兴市场美元债市场
? 上周新兴市场美元债新发行规模为71.5亿美元，其中中资美元债新发行录得36亿美元，占新兴市场新发行美元债的50%。
? 新兴市场硬通货币固收资金全周流入3.09亿美元，本地货币流入0.82亿美元。
? 截止上周四收盘，中资投资级美元债总收益微跌0.08%，中资高收益美元债表现亮眼，总收益上涨0.54%。亚洲投资级美元债总收益全周微跌0.05%，高收益美元债全周上涨0.45%。拉美地区投资级美元债表现较好，总收益上涨0.35%，高收益美元债表现平平，总收益上涨0.04%。EMEA地区美元债整体表现稳定，投资级美元债总收益上涨0.29%，EMEA高收益美元债总收益上涨0.36%。
全球汇率利率市场（10月11日-10月18日 )
1
10年期美债收益率
宏观事件继续提振风险情绪，美债收益率双向波动
? 周二，中国外交部确认中美达成实质性的经贸第一阶段协议，但知情人士透露中国希望美国取消关税才可能购买多达500亿美元的农业商品。同日，欧盟与英国谈判代表据称接近达成脱欧协议草案，英镑应声大涨。受中美贸易和脱欧协议消息影响，投资者风险偏好明显提振，美债收益率上升至近期高位。
? 周三，美国9月零售销售下降0.3%，为2月以来首次下降，暗示由制造业引领的疲弱势态可能蔓延至更广泛的经济领域，使美联储仍有可能在本月稍晚再次降息。美联储公布的褐皮书报告则显示，美国经济在9月和10月初小幅至温和增长，但许多企业对未来几个月的前景更加悲观。
? 周四，欧盟领导人一致支持17日与英国达成的退欧协议，但英国首相约翰逊仍须说服英国议会在两天后召开的特别会议上批准该协议，受该消息提振，英镑兑美元大涨，一度接近1.3。
? 美债收益率全周走势震荡，10年期美债收益率较前周上行2.5bp，周五收报1.75。

  数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年10月18日
美债收益率窄幅震荡，收益率曲线趋陡
? 周四，英国首相约翰逊与欧盟达成脱欧协议，脱欧进展顺利提振市场风险情绪。美债收益率窄幅波动，收益率曲线趋陡，全周来看，2年期美债收益率下行1.8bp，周五收报1.57。10年期美债收益率上行2.5bp，周五收报1.75。

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年10月18日
?  期限利差方面，2/10年期美债利差加宽4bp，报18bp，10/30年期美债利差加宽3bp报50bp。


数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年10月18日
2
英国与欧盟达成脱欧协议，欧元区国债收益率持续上行

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年10月18日
3
美元指数
美元指数全周下跌1%，周五收报97.28
? 上周，受英国脱欧谈判顺利，英国和欧盟于周四达成脱欧协议，以及周三公布的美国9月零售销售下降0.3%，为2月以来首次下降，美元指数持续下跌，全周下跌1%，周五收报97.283。
? 欧元全周上涨1.1%，日元下跌0.1%。
? 人民币汇率全周上涨0.1%，周五收报7.07，1年期远期升水报0.78%，1年期中美利差录得97bp。 

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年10月18日
新兴市场债券周报 （10月11日-10月18日 )
4
新兴市场一级美元债新发行
上周新兴市场美元债新发行规模为71.5亿美元
? 中资美元债新发行规模36亿美元，占新兴市场上周发行量的50%，主要由金融、城投板块贡献，首个交易日涨跌互现。中信证券发行3年及5年美元债共计4亿美元，首个交易日表现突出，分别收窄10bp及11bp。地产方面，佳兆业发行3年4亿美元新债，首个交易日上涨0.5pt；中航国际租赁发行PNC3共计2亿美元，定价较贵，首日下跌0.3pt。
? 亚洲其他新兴市场国家/地共发行18亿美元债，首个交易日全线上涨，其中中国旅游集团发行10年及永续债共计6亿美元，首个交易日表现强劲，10年收窄4bp；永续债上涨0.5pt。
? EMEA地区美元债新发行规模为17.5亿美元。首日涨跌互现，沙迦发行10年7.5亿美元主权债，首个交易日表现疲弱，价格下跌0.25pt。
? 拉美上周无美元债新发行。

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年10月18日
5
一级市场Pipeline
新兴市场新发行pipeline持续
? 中资投资级新增：中电建，华融资管、上海华谊。
? 中资非投资级新增：暂无。
? 新兴市场新增：ARAUCO、 ADARO、 NORILSK NICKEL等。

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年10月18日
易方达香港固收投研团队
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*获得晨星该评级的份额为该基金的I类人民币份额
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