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来源 / 券商研报精选
小编 / 木头 s1450616010001
5G折叠手机投资机会
研报摘要：
? 事件
10 月 23 日，华为举行 5G 终端与全场景新品发布会，正式发布华为 Mate X 5G折叠屏手机；同时，华为 Mate30 5G 以及 Mate30Pro 5G 版本开启预售。
? 点评
国内首款折叠屏手机，带来智能设备新方向。
华为 Mate X 采用柔性 AMOLED折叠屏，鹰翼式外折方案，采用自研铰链，折叠链条超过 100 个零件。
手机展开状态下可达 8 英寸；
折叠状态下一侧屏幕为 6.6 英寸，另一侧屏幕尺寸为 6.38 英寸，机身单边厚度 5.4mm。
核心硬件配置上，该机型搭载华为首款7nm 5G 多模芯片巴龙 5000+麒麟 980 5G（搭载 990 5G 的 Xs 将于 2020 年 3月上市），支持 55W 超级快充，内置 4500mAh 大电池，支持 4G 和 5G 网络，NSA与 SA 双架构，售价 16999 元。
折叠屏手机的正式上市，为智能设备的发展带来新方向，目前智能手机大屏化已经成为趋势，全面屏手机市场竞争较为激烈，因此在不增加手机尺寸基础上扩展手机使用面积已成为头部手机厂商致力攻克的方向之一。
折叠手机的生产将驱动产业链的变化，包括材料方面柔性面板、OCA 胶、偏光片、触控，连接方面的铰链，以及手机封装方面技术等。
5G 手机时代真正来临，支持 SA 与 NSA 双架构。
5G 技术的核心变化，包括增加频谱宽度、增加 MIMO 数（4x4）、载波聚合以及提高信噪比。
为顺利从 4G过渡到 5G，目前 5G 基站的建设包括 NSA（非独立组网）和 SA（独立组网），其中，NSA 采用旧 4G 核心网，支持 LTE 和 NR 双接入，而 SA 则是使用 5G 核心网，仅连接 NR，与 4G 在核心网级实现互通，互不干扰。
国内已发布的 5G 手机中，华为 Mate30 5G 系列是首款支持 5G SA 与 NSA 的手机，其余均只支持NSA。
该款手机搭载麒麟 990 5G SoC 芯片，首次将处理器和 5G 基带集成于一体，采用 7nm+ EUV 工艺，使用 21 颗天线（14 颗支持 5G 连接），支持 5G SA/NSA双架构，支持 FDD 和 TDD 多频段。
其中，Mate30 5G 中 8GB+128GB 售价 4999元，8GB+256GB 售价 5499 元；Pro 5G 中 8GB+256GB 售价 6899 元，8GB+512GB售价 7899 元。
5G 双架构手机的发售，意味着 5G 手机时代的又一阶级过渡，未来随着基站建设的不断完善，连接方式将由 NSA/SA 并存的阶段跨越至以 SA连接为主的阶段，因此 5G SA/NSA 双架构手机的机会明确。
投资建议与相关标的。
主要关注两大方向：
一是关注 5G 双架构手机产业链机会；
二是关注折叠屏带来的材料、连接、封装的变化。
相关标的包括：
芯片领域：汇顶科技、圣邦股份、兆易创新、韦尔股份；
屏幕：京东方；
射频：卓胜微、三安光电；
天线：立讯精密、信维通信；
FPC：鹏鼎控股；
光学组件：水晶光电、中光学、欧菲光等；
电源：欣旺达等。
? 风险提示：中美贸易摩擦产生的市场风险，5G 进展不及预期的风险。
（研报来源：川財证券研究所）
更多研报详细内容，可在本公众号回复“20191025+折叠手机” 获取。”
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