摘要
华为召开5G终端及全场景大会，5G创新周期的波及面有望持续超预期
10月23日华为5G终端及全场景新品发布会召开，聚焦“入口、连接、生态”三大物联网产业要素，华为推出了5G随行WiFi、5G工业模组以及HiLink全屋智能解决方案，涉及个人出行、工业、家庭等全新应用场景。由此我们可以看到，面对5G所驱动的新一轮科技创新周期，华为正以5G标准主导制定者的角色，从网到端展现自身的竞争力，5G网络的万物互联能力也正成为华为技术外溢的辐射网，在消费电子的中期5G换机逻辑之外，为行业构建了1+8+N的品类扩张逻辑，因此我们对电子板块长牛行情展望乐观，继续建议关注华为、3C射频和VR/AR产业链。
华为5G随行WiFi兼具5G热点及充电宝功能，具有爆款潜质
10月23日华为推出了5G随行WiFi，该产品是全球首款5G双模全网通随行WiFi，支持150+国家的5G/4G频段，5G峰值下载速度达1.65Gbps，消费者可通过Wi-Fi或Type-C两类连接方式让4G手机、Pad和NB等终端抢鲜体验5G网速。在续航方面，随行WiFi Pro在5G高负荷使用时长可达10小时，待机续航时长达40天，支持22.5W反向有线充电和15W反向无线充电，可在兼顾WiFi热点的同时充当充电宝功能。我们认为，5G将通过新的软、硬件形式强化消费者对于移动互联网、移动终端的依赖，5G随行WiFi具备爆款潜质，建议关注华为产业链核心EMS厂光弘科技。
5G终端加速渗透：华为Mate30 5G版开订，小米明年将推10款5G手机
10月23日华为Mate 30系列5G版正式开订并将于11月1日开售，根据25日官网预定界面的情况来看，8GB+256GB配置的机型中（6899元）仅传统亮黑色可接受预定，其余均已售完，由此可见当前5G终端的高售价并未压制消费需求。与此同时，根据10月20日小米董事长雷军在世界互联网大会上的发言，小米明年计划推出10台以上5G手机，基本覆盖中高端机型，由此可见，明年出货的新机型当中5G手机的价位覆盖范围、出货量渗透率均有望超出市场预期，继续推荐消费电子产业链重点标的：立讯精密、歌尔股份、水晶光电、顺络电子、光弘科技、硕贝德等。
本周专题：华为Mate X即将开售，建议关注MIM铰链产业链
10月23日华为正式对外发布了5G折叠屏手机Mate X，8+512GB版本售价16999元，将自11月15日起在华为商城限量销售。我们认为，大尺寸显示长期以来是智能手机的重要发展趋势，在手机整体尺寸上涨面临瓶颈之际，手机厂商自17年起采用全面屏以提升屏占比，未来折叠屏方案有望接力，成为扩大手机显示尺寸的创新方向，看好由微软于2015年率先在Surface Book上应用的MIM铰链产品的成长空间，建议关注精研科技。
投资组合
歌尔股份、水晶光电、视源股份、立讯精密、硕贝德、顺络电子、光弘科技、江海股份、鹏鼎控股、海康威视、京东方A 、洲明科技、利亚德
风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。
行情回顾
本周专题：华为Mate X即将开售，建议关注MIM铰链产业链
全面屏的快速普及是消费者对于大尺寸显示需求的直观反映
大尺寸显示长期以来是智能手机的重要发展趋势，在手机整体尺寸上涨面临瓶颈之际，手机厂商自2017年起采用全面屏方案提升屏占比。根据第一手机研究院数据，18H1国内TOP50机型中采用全面屏方案的共计37款，数量占比达到74%（其中异形全面屏占比28%，规则全面屏占比46%），根据AVC数据，2018年出货的智能手机中约有40%采用全面屏，将推动2018年屏幕平均尺寸达到5.6英寸。相比之下，根据IHS数据，2017年5.5-6英寸手机占比仅为29%。
折叠屏有望接力全面屏成为扩大手机显示尺寸的创新方案。未了进一步突破智能手机的物理空间限制，实现更大尺寸的显示效果，进而丰富智能手机的办公、娱乐应用场景，折叠屏成为了继全面屏之后智能手机显示端的主要创新方向。目前折叠屏的主要实现方式包括内折、外折、双向内折、对折等方式。
在国内面板大厂京东方、维信诺、深天马等柔性OLED产能逐步开出的支撑下，国内手机品牌华为、小米、oppo等也快速跟进折叠屏创新方向。2019年2月华为在其全球开发者大会上首次推出了折叠屏手机Mate X，采用8GB+512GB的存储组合，搭载华为麒麟980处理器，而且支持5G通信。
Surface Book开创的铰链式设计是目前折叠屏手机弯折处的主流方案
微软在2015年发布的Surface Book上率先采用了由Amphenol生产的MIM动态支点铰链（Dynamic Fulcrum Hinge），相比普通的转轴，动态支点铰链可向后延展的，从而增加键盘底座部分的重量以满足转轴和支撑显示屏幕的功能，并且可实现屏幕与键盘的分离，由于在设计过程中需要反复测试、验证铰链本身的实用性、可靠性等，微软Surface设计团队单是为打造这款铰链就耗费了半年时间。
继微软之后，三星在2017年8月份就已提交了采用MIM转轴的折叠屏手机设计专利。根据LETSGODIGITAL讯，第一种设计专利为了实现折叠后机身平整而增大了OLED屏幕弯曲程度，屏幕在转轴处内部形成了一个大圆弧形，保护屏幕不被过度弯曲而受损。另外两种专利类似微软Surface Book上的铰链，折叠后铰链处宽度要高于其他部位，折叠处的空隙也较大。
MIM工艺是增材制造的一种，更适合复杂三维结构的金属产品加工
传统金属加工技术如冷镦、锻压、冲压适合用于加工二维、零件结构简单的产品，对于三维、复杂形状产品的加工，存在一定的难度。CNC技术无需模具设计制作，自由度及加工精度颇高，但材料浪费严重，且在加工超小件、三维造型复杂的零件方面耗时长、产量低、成本高。
相比之下，MIM技术是增材制造的一种，近净成形，几乎无废料，可以用于大批量生产三维形状、结构复杂、尺寸精度较高的金属产品，设计自由度高，这也是MIM技术和其他金属加工技术相比较的优势所在。
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